TTCT - Có nhiều phân tích khác nhau về lý do Chính phủ Mỹ quyết định tạm ngưng kế hoạch đánh thuế đối ứng lên hàng hóa hầu như tất cả các nước, trừ Trung Quốc, trong đó nổi bật là biến động quá mạnh của giá trái phiếu chính phủ Mỹ. Lý do này được hầu hết các chuyên gia đồng tình, dù trước đó cổ phiếu Mỹ cũng đã đỏ sàn. Trong chuyện này, vì sao trái phiếu đóng vai trò quan trọng hơn cổ phiếu? Ảnh: AxiosLãi suất và lợi suấtĐể hiểu thị trường trái phiếu, cần lưu ý hai khái niệm khác nhau: lãi suất và lợi suất. Khi Chính phủ Mỹ đem trái phiếu ra bán đấu giá, lãi suất ghi trên trái phiếu thường là cố định, ví dụ 5%. Lúc này lãi suất và lợi suất như nhau.Một thời gian sau, trên thị trường mua đi bán lại, bởi nhiều lý do, chẳng hạn lãi suất tiền gửi ngân hàng giảm, giá trái phiếu cũ với lãi suất cao hơn lãi tiền gửi ắt được tranh mua, đẩy giá tăng lên. Giá trái phiếu tăng trong khi lãi suất neo cố định thì tiền thu về trên khoản tiền bỏ ra sẽ giảm. Khoản tiền thu về này chính là lợi suất. Lúc này lợi suất khác lãi suất; giá trái phiếu tăng thì lợi suất giảm, giá trái phiếu giảm thì lợi suất tăng.Trước đây, lợi suất trái phiếu Mỹ thường ở mức dưới 4%/năm. Thuế đối ứng được công bố và gần ngày áp dụng, lợi suất này tăng vọt, có lúc lên đến 4,5%. Lợi suất tăng có nghĩa giá trái phiếu giảm - dấu hiệu cho thấy người ta đang bán tống bán tháo trái phiếu Mỹ, chứ không còn xem nó là nơi trú ẩn an toàn nữa, ngay cả khi thị trường cổ phiếu đang sụt giảm mạnh. Dù Mỹ sau đó đã tuyên bố tạm ngưng áp thuế đối ứng với hầu hết các nước, lợi suất trái phiếu vẫn tiếp tục tăng, chứng tỏ đà bán ra vẫn tiếp diễn. Nên nhớ thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ rất lớn, trị giá đến 30.000 tỉ đô la, nên các biến động thời sự khó lòng tác động lên giá cả - mức tăng lợi suất từ 4% lên 4,5% vì thế chứng tỏ dòng chảy bán ra rất mạnh, rất rộng.Đây là bước ngoặt quan trọng, bởi khi nhà đầu tư không còn xem trái phiếu Mỹ là nơi trú ẩn an toàn, họ đã mất lòng tin vào cam kết của Chính phủ Mỹ khi phát hành trái phiếu. Họ cũng lo ngại tương lai kinh tế Mỹ không bền vững để trả nợ trái phiếu. Ngoài ra còn có những đồn đoán Trung Quốc, vốn đang nắm giữ lượng cực lớn trái phiếu Mỹ, có thể đang bán ra nhằm gây sức ép với Mỹ. Bán nhiều họ sẽ thiệt hại vì giá giảm, nhưng Mỹ càng thiệt hại hơn vì sau đó muốn phát hành trái phiếu, tức đi vay về chi tiêu, sẽ phải chào lãi suất cao hơn mới có người mua.Thị trường sẽ chưa yênNếu là bình thường, đến đây Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ xuất hiện để giải cứu thị trường bằng cách giảm lãi suất để kích thích kinh tế, cung cấp thanh khoản cho nhà đầu tư qua hệ thống ngân hàng, để họ yên tâm nắm giữ trái phiếu chứ không bán tháo nữa. Thế nhưng Fed lúc này đang lo thuế đối ứng làm tăng giá cả, gây sức ép lên lạm phát. Vì thế Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn tuyên bố khi thị trường chứng khoán lao dốc: "Nghĩa vụ của chúng tôi là giữ cho kỳ vọng lạm phát dài hạn được neo chặt và bảo đảm việc tăng chỉ số giá cả một lần sẽ không biến thành vấn đề lạm phát dài hạn". Tuyên bố này có nghĩa nếu nền kinh tế có suy thoái mà lạm phát còn cao thì Fed vẫn sẽ bình chân như vại.Cựu bộ trưởng tài chính Mỹ Lawrence Summers viết trên X rằng việc bán trái phiếu chứng tỏ thị trường tài chính toàn cầu "đang lảng tránh tài sản Mỹ" và cảnh báo về khả năng xảy ra "cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng hoàn toàn do chính sách thuế của Chính phủ Mỹ". Ông viết: "Thị trường tài chính toàn cầu đang xem chúng ta y như một thị trường mới nổi đầy vấn đề". Đồng đô la Mỹ cũng giảm giá đến 0,9% so với các đồng tiền mạnh khác trong tuần lễ biến động thuế đối ứng.Cuối cùng Chính phủ Mỹ buộc phải đưa ra quyết định tạm hoãn chính sách thuế đối ứng. Tuy nhiên, yếu tố bất định vẫn còn đó - doanh nghiệp khó lòng quyết định đầu tư mới hay tuyển dụng thêm người khi mọi việc chưa rõ ràng; người tiêu dùng chưa biết có nên mua lúc này hay vẫn chờ tiếp và Fed vẫn chưa dứt khoát sẽ giảm lãi suất… ■ Những ngày tới, thị trường sẽ quan sát kỹ giá trái phiếu chính phủ Mỹ, nếu lợi suất vẫn tăng chứng tỏ nỗi hoài nghi của nhà đầu tư vẫn còn. Dù chỉ duy trì mức thuế chung 10% lên hàng hóa hầu hết các nước, và 145% lên hàng Trung Quốc (với nhiều ngoại lệ), nhưng do Trung Quốc chiếm 13% lượng hàng nhập khẩu của Mỹ, tính ra mức thuế nhập khẩu bình quân của Mỹ vẫn sẽ rất cao. Hơn nữa, doanh nghiệp Mỹ nhập đến 43% nguyên liệu từ Trung Quốc để sản xuất, nên sẽ chịu giá đầu vào cao hơn nhiều. Ngoài ra Trung Quốc đã tuyên bố đáp trả bằng mức thuế 125% đánh lên hàng xuất khẩu của Mỹ, chủ yếu là nông sản. Hai sức ép này cho thấy thị trường vẫn sẽ chưa yên. Trở lại Bạn đang đọc trong chuyên đề "Mỹ áp thuế các nước Tiếp theo Tags: Chính phủ MỹThuế đối ứngThị trường trái phiếuThuế quanDonald Trump
Luân chuyển giám đốc doanh nghiệp làm vụ trưởng và ngược lại, được không? TS NGUYỄN SĨ DŨNG 28/08/2025 2219 từ
David Grossman: Văn chương giữa nỗi đau riêng và cơn bão thời cuộc NICOLAS WEILL (LE MONDE) 27/08/2025 3610 từ
Đưa công chức cấp trên về địa phương: Ai - lúc nào - như thế nào? TS CAO VŨ MINH (ĐH Kinh tế - Luật, ĐHQG TP.HCM) 27/08/2025 1812 từ
Nhận quà Quốc khánh ngay khi chào đời, bé trai được đặt tên Quốc Khánh HOÀNG TÁO 31/08/2025 Bé trai chào đời vào lúc 17h40 chiều 31-8 thì chỉ khoảng 1 tiếng sau đã được lãnh đạo xã đích thân tặng quà Quốc khánh. Cảm động trước tình cảm và sự tận tâm này, bố mẹ cháu quyết định đặt tên con là Quốc Khánh.
Người dân TP.HCM nhận 100.000 đồng quà Quốc khánh ngay trong đêm BÁ SƠN 31/08/2025 Ngay trong đêm, nhiều người dân tại TP.HCM bất ngờ khi nhận được thông báo và những người đầu tiên đã nhận được 100.000 đồng quà Quốc khánh 2-9.
Nam chiến sĩ mất mẹ khi đang làm nhiệm vụ diễu binh: 'Nén đau thương để làm tròn lời mẹ dặn' DANH TRỌNG 31/08/2025 Trong mưa tầm tã của những ngày cuối tháng 8, binh nhất Giang Trí Nhân nén nỗi đau mất mẹ để cùng đồng đội miệt mài luyện tập cho lễ diễu binh kỷ niệm 80 năm Cách mạng Tháng Tám thành công và Quốc khánh 2-9.
'Mưa đỏ' vượt 'Bộ tứ báo thủ', vào top 5 phim Việt ăn khách nhất lịch sử phòng vé MI LY 31/08/2025 19h ngày 31-8, phim 'Mưa đỏ' đạt doanh thu 333 tỉ đồng, vượt 'Bộ tứ báo thủ' để vào top 5 phim Việt ăn khách nhất từ trước đến nay.