Nghèo đừng chơi sang

Dân Sri Lanka xếp hàng đợi đổi bình gas nấu ăn. Nợ nần đã khiến ngân khố cạn kiệt. Ảnh: The Telegraph

Để độc giả dễ hình dung, tờ này ví von: Bạn mua nhà, trả góp 30 năm - hằng tháng phải đều đặn trả một khoản tiền. Giả dụ tiền mua nhà trả bằng đôla Mỹ, trong khi thu nhập của bạn tính bằng đồng peso, nên phải đổi từ peso sang đôla mới có tiền trả góp. 

Giả định mỗi năm bạn làm ra 100 peso và tiền trả góp mua nhà là 5 USD, nếu đồng đôla lên giá gấp đôi, bạn phải để ra số peso nhiều gấp đôi mới đủ trả nợ. Thế nên tiền đi chợ, tiền thuốc men… hụt đi, khả năng đói kém hiển hiện.

Đôla không còn rẻ

Các nước nghèo thường vay bằng đôla Mỹ để chi tiêu hay xây dựng cơ sở hạ tầng. Trước đây khi lãi suất gần như bằng không, tiền rẻ khắp nơi, vay dễ dàng, nợ cũng dễ trả vì lãi suất thấp. Từ lúc Mỹ liên tục tăng lãi suất, đồng đôla tăng giá, chi phí đổi từ nội tệ sang đôla Mỹ để trả nợ đã cao, các nước con nợ còn phải trả lãi nhiều hơn trước mới vay được. 

Hai áp lực này đang đè nặng lên cả trăm nước có thu nhập trung bình hay thấp, tạo ra nguy cơ một cuộc khủng hoảng vỡ nợ lan rộng trong thời gian tới.

Đã từng có tiền lệ khi Mỹ nâng lãi suất cực kỳ cao vào thập niên 1980 để chống lạm phát, dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính tại châu Á và khủng hoảng nợ ở châu Mỹ Latin với những hệ lụy kéo dài nhiều năm.

Lần này đã có những nước tuyên bố vỡ nợ như Sri Lanka, Lebanon, Suriname và Zambia. Nhiều nước khác, theo Bloomberg, đang rơi vào vùng nguy hiểm, tức tỉ lệ nợ công cao, dự trữ ngoại hối giảm, lãi suất đi vay tăng vọt, như El Salvador, Ghana, Ai Cập, Tunisia, Belarus và Pakistan. 

Theo Ngân hàng Thế giới (WB), đến 58% các nước nghèo đang có nguy cơ rơi vào khủng hoảng nợ. Từ năm 2011 đến 2019, nợ công của 65 nước đang phát triển tăng bình quân đến 18% GDP, nhiều trường hợp tăng nhanh hơn mức bình quân này như các nước châu Phi hạ Sahara, nợ công tăng đến 27% GDP. Hai năm chống chọi đại dịch Covid-19 làm tỉ lệ nợ công ở những nước này còn tăng cao hơn nữa.

Tiên trách kỷ...

Các nhà đầu tư xếp loại nợ công thuộc loại xấu (distressed debts) là những trái phiếu chính phủ đang được mua bán với lợi suất cao hơn lợi suất loại trái phiếu cùng kỳ hạn của Chính phủ Mỹ 10 điểm phần trăm trở lên. 

Lợi suất cao như thế vì giới đầu tư nghĩ khả năng vỡ nợ rất cao, nên đòi mức lãi đủ để bù đắp rủi ro. Số nợ xấu đó đã tăng gấp đôi trong 6 tháng qua, lên thành 237 tỉ USD, chiếm 17% tổng số 1.400 tỉ USD nợ công của các nền kinh tế đang phát triển vay bằng đôla, euro hay yen Nhật.

Cũng như trường hợp Sri Lanka, một khi dự trữ ngoại tệ cạn kiệt, các nước mắc nợ đứng trước chọn lựa: tuyên bố vỡ nợ để dùng chút ngoại tệ còn lại nhập khẩu nhu yếu phẩm còn hơn là trả nợ theo lịch trình. Áp lực từ bất ổn xã hội như ở Sri Lanka là một vấn đề khác. 

Một khi đã có vài nước tuyên bố mất khả năng trả nợ, sẽ có tác động dây chuyền khi nhà đầu tư rút tiền khỏi những nơi có hoàn cảnh tài chính tương tự, càng làm khủng hoảng dễ xảy ra.

Đổ cho Mỹ tăng lãi suất làm gánh nặng nợ của các nước nghèo tăng thêm chỉ là một góc nhìn. Cũng có thể đổ cho giới tài chính phương Tây, lúc lãi suất cực thấp, thậm chí âm, đã sẵn sàng rót tiền cho các nước phát hành trái phiếu vay tiền để chi tiêu hay đầu tư hạ tầng. 

Lúc đó thị trường này được gọi bằng các mỹ từ như "mới nổi", "đang nổi" với những khuyến khích cứ mạnh dạn vay tiền vì "tiềm năng còn nhiều". Nay đồng vốn chảy ngược thì các mỹ từ kia cũng biến mất. ■

.